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图3：PP表需及对外依存度走势图数据来源：东兴期货研发中心图4：PP装置检修及拉丝生产比例走势图数据来源：红桃3，东兴期货研发中心需求端，BOPP利润低位回升后持续好转，下游议价能力增强，为PP价格上行提供了空间。但值得注意的是，下游开工并未有效好转。终端需求中，汽车、电器消费增速差于预期和前值。

他未提到这封信是美方何时所写，但最近菲律宾国防部正积极与俄罗斯洽谈购买潜艇的事宜。杜特尔特宣读的这封信说：“我们知道两国可以做更多事情来整合经济及安全事务，特别是我们希望结合互利互惠的重要国防采购，包括洛克希德马丁公司的F-16多用途战机平台，以及美国其他系统下的攻击直升机平台。”

报告认为，线下渠道将会继续主导今后的奢侈品销售而不是电商和线上社交购物渠道，前者未来几年的复合年均增长率将达到6%左右。线上销售，到2025年将比现在的规模增长2~3倍，相当于届时中国1.2万亿元人民币奢侈品市场规模的八分之一。毕竟奢侈品牌的现有门店版图只覆盖了全中国不到一半的富裕家庭（年收入超过30万元人民币），且顶级奢侈品牌在中国前15大城市的门店已趋于饱和，奢侈品门店向三四五线城市下沉更存在许多实际经营的风险。然而中小城市的富裕在线消费者蕴藏的潜力不容忽视，低线城市近半数的消费者表示愿意尝试在接下来的一年中网购奢侈品，一方面为寻求低价，另一方面也缘于当地缺少实体门店。

“前几天在网上看到一家网红餐馆，今天问问朋友有没有空。”“马上到夏天了，我又没衣服穿了，这周末去逛商场。”“今天碰到一位小姐姐，她穿的鞋好好看，感觉好适合我，买它。”“同事买的的新款手机不错，就是有点贵，卡里钱不够了，花呗分期吧。”“现在没有存款，只有花呗欠款。”25岁的王琳在一家媒体工作，虽然收入还可以，但每月的工资仅够自己的日常消费。

苏宁易购副总裁顾伟也对界面新闻表示，菜场业务带动了其他选品的销量，“比如一小时达的业务，平时在春节期间量是很低的，但目前可能会占到互联网销售的20%左右”。但想要真正地巩固“暂时”的需求和偏好，并不是那么简单。一位北京的消费者说，自己同时用着每日优鲜、美团买菜和多点超市，随时刷随时下单，她对于生鲜电商的忠诚度只取决于两点：优惠券和运费。而前几天回沪返工的张路已经放弃线上买菜，耗时间和精力在线上买菜，却总是买不到自己想要的火锅食材，她觉得“这太累了”。

然而，我们当前在去杠杆问题上似乎一直把汇率因素排除在外，这是令我匪夷所思的。我曾在2016年大胆预言了中国银行业的不良贷款率在2020年之前不会见顶，而是还会上升。那时候一度不良率已经趋于稳定了，一些银行甚至还略有下降。我当时的预测依据就是从汇率来的，现在看来基本上都是对的。因此，如果将汇率排除在外，中国所期待的“和谐去杠杆”是没有办法实现的。如果说期待扩张性政策来维持，那只是不可持续的权宜之计，长期是无法解决问题的。